DeepSeek热潮持续，据报腾讯(00700)旗下微信测试接入DeepSeek模型，中联通(00762)年前已与腾讯成立合营公司云宙时代，联手发展算力精品网核心技术，联通今早(17日)随腾讯急升，最多飙13%高见9.32元，中移动(00941)及中电信(00728)亦曾分别升逾3%及8%，惟其后升幅均收窄。值得一提，据报三大电讯商均已全面接入DeepSeek开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，获多家券商唱好，指DeepSeek有望促进AI应用需求激增，从而带动电讯商云业务持续放量，带来价值重估机会，可否趁股价回调部署吸纳？

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微信测试接入DeepSeek模型 联通腾讯已成立云宙时代

　　有消息称，微信正在灰测接入DeepSeek R1模型。对此，腾讯方面回应称，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜寻的同时，近日正式灰度测试接入DeepSeek。在灰阶测试范围的用户，可在对话方块顶部搜寻入口，看到“AI搜寻”字样，点击进入后，可免费使用DeepSeek-R1模型。

　　年前曾有消息指，联通与腾讯成立合营公司云宙时代，将积极贯彻中国联通战略业务布局和锤炼专精特新能力的要求，协同发挥腾讯优势，致力于成为网路强国数位中国智慧社会的新型基础设施建设者。在双方股东支持下，透过自主研发，建构自主可控、差异化优势的CDN加速、MEC系列产品以及相关数位化创新业务体系，依托中国联通强大的网路资源与能力，结合腾讯相关技术、消费与产业互联网生态，聚焦算力精品网核心技术。

广州深圳政务系统接入DeepSeek 郑州领导干部专题学习

　　另据内媒报道，广州市政务服务和数据管理局在政务外网正式部署上线DeepSeek-R1、V3 671B大模型。深圳市亦面向全市各区各部门正式提供DeepSeek模型应用服务，实现基于DeepSeek的人工智能政务应用一体化赋能升级。

　　此外，郑州全市领导干部专题学习DeepSeek，表示下一步将全面安排部署和接入使用DeepSeek等大模型，加快推动人工智能技术赋能产业升级、社会转型发展。

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三大电讯商接入DeepSeek大模型 实现在多场景多产品应用

　　值得一提，工信部上周发文表示，内地三家基础电讯企业中移动、中电信及中联通，均全面接入DeepSeek开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。其中中电信通过天翼云全场景上架DeepSeek，提供从部署到推理、微调的全流程服务。联通云已基于星罗平台实现国产及主流算力适配多规格DeepSeek-R1模型，兼顾私有化和公有化场景，提供全方位运行服务保障。中移动的移动云则全面上线DeepSeek，实现全版本覆盖、全尺寸适配、全功能使用。

　　而电讯运营商已成为国内云服务市场主要参与者。根据IDC数据，2023年国内混合云整体市场收入近70%来自于头部大型云服务提供商，份额排名前六的厂商分别为华为、中电信、阿里云、中移动、腾讯云和中联通。

兴业证券：DeepSeek驱动需求提升 云计算龙头估值有望修复

　　兴业证券发表研报，维持2月是上半年最重要的机会期的判断。该行认为，DeepSeek是里程碑事件，会带来产业持续发酵。在硬体端，对国产算力需求提升带来全面的驱动，坚定看多AI算力；在应用端，全面受益于成本下降，有望加速成熟及渗透。该行建议积极布局AI赋能溢价尚不显著的质优龙头。此外，随着国内科技产业成长性信心提振，以及AI对云计算产业各环节的赋能及需求拉动，此前云计算海外映射的估值逻辑正全面修复。考虑到中美科技股此前的背离，国内云计算龙头的估值修复有望持续发酵。

　　开源证券表示，DeepSeek接入电讯运营商一方面对于运营商的算力需求有望提升，或将带动运营商云计算业务与智算业务发展，一方面有望推动运营商自己的AI大模型和AI应用发展，运营商有望迎“盈利+估值”戴维斯双击(指按低市盈率买入股票，待成长潜力展现后，再以高市盈率卖出，从中赚取每股收益(EPS)和市盈率同时增长的乘数效益)，建议重视三大运营商投资机遇。

高盛：电讯商云计算和IDC业务率先受益 浙商证券：带来价值重估

　　高盛指，中国电讯运营商已在其各自的云平台上部署了DeepSeek，并预计将推出更多与DeepSeek相关的产品/服务。预计这些产品/服务未来几年可能成为推动电讯运营商进一步增长的动力。考虑到DeepSeek相关业务仍处于非常早期的阶段，目前估算其长期盈利影响的不确定性较大；来自行业的初步反馈表明，随着客户对DeepSeek的使用增加，云计算和IDC(网际网路数据中心)业务将率先受益。

　　浙商证券称，电讯运营商IDC市场份额国内前三，上架率有望提升；运营商是国产算力主力军，智算盈利有望明显改善；AI爆发同时拉动通用云计算有望进入成长周期；IDC和云计算业务为运营商带来价值重估。此外，稳增长、高股息，低利率环境下投资价值提升。

　　中金预期将有更多企业兼容接入DeepSeek系列模型，带动AI算力需求快速发展。云计算市场不同参与者在AI浪潮中具有不同的机遇。运营商云方面，开源模型丰富模型选择，国产智算利用率有望提升，故建议关注中电信及中移动。

何启俊：电讯商可受惠AI普及化 惟估值重估言之尚早宜待回调才吼

　　俊贤资产管理投资总监何启俊指，除了接入DeepSeek外，对电讯营运商最有利是，因为AI普及化或对模型训练愈来愈多，而电讯商有造算力基础设施，对这方面需求将会大增；另外，随着对算力要求愈来愈多，可能会令电讯商算力营运成本下降。至于估值重估似乎言之尚早，很视乎AI会否令其盈利前景有明显改善，但现时只是中国AI崛起初期，仍需大力投资，未可那么快反映出AI令其盈利能力大幅提升。当然，近期港股气氛很好，大部分板块只要涉及AI及DeepSeek都会有资金流入，电讯股也可趁回调吸纳，但不建议高追。

　　何启俊续指，今早港股试冲23000点也未能成功，但近期气氛炽热，交投强劲，今日半日成交也有2500亿元，估计全日会有逾4000亿甚至近5000亿成交。中移动可待回至77至78元才考虑吸纳，中联通及中电信则可参考去年10月浪顶高位，可以其作为现时支持位，其中中联通该位约处于7.8元，中电信则距离该处颇远，可考虑回至5.5元才吸纳。

　　中联通半日升5.46%收报8.69元，中电信升2.55%报6.03元，中移动倒跌0.31%报79.65元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组　整理：李崇伟）